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機械設備2020:擁抱科創,關注周期波動,把握核心資產
http://www.fzpjoy.live 2019-12-19 14:36:31 格隆匯
石油機械網】訊

  科創大時代,2020年板塊回歸理性,配置價值凸顯。2019年中國資本市場最重要的事件之一當屬科創板的推出,而隨著科創板新股出現破發,以及科創板市場的整體調整,板塊整體趨于理性,發行價格將更加注重基本面,科創板將進入到真正的市場定價階段。我們認為,科創板上市公司的投資價值已經逐步顯現,2020年將迎來板塊投資大機遇。首要投資策略是堅守合理估值、精選優質企業,包括柏楚電子、交控科技、天準科技、瀚川智能、杭可科技在內的機械行業科創板公司值得重點關注。經濟熱度升溫,拐點顯現,積極配置通用設備。2019年8月,反應經濟活動熱度的重要指標——重卡銷量出現反轉;反映制造業需求的工業機器人產量亦在下滑十數個月之后于2019年10月轉正。我們調研顯示,受益經濟政策松動、基建升溫以及出口強勁,微觀數據已經顯現出轉暖跡象,考慮到明年利好因素依然存在,我們認為通用設備配置正當時,建議積極關注工業機器人、注塑機、激光器板塊,如埃斯頓、伊之密、銳科激光等。

  基建依舊強勁,工程機械強周期延續。基建仍是經濟增長的核心穩定器。需求結構看,存量設備更新將成為新機銷量增長的核心驅動力,且在趨嚴的環保政策/公路治超的背景下,部分舊機有望加速出清。進口替代、集中度提升邏輯持續,龍頭表現預期超行業。收入增速降緩,資產修復將加大凈利潤彈性。重點推薦整機龍頭三一重工、中聯重科、徐工機械,以及塔機租賃龍頭建設機械,核心零部件資產恒立液壓、高空作業平臺龍頭浙江鼎力。

  鋰電設備開啟新周期,光伏設備方興未艾。鋰電設備方面,從電池到設備行業集中度均顯著提升,龍頭集聚趨勢愈加明顯,歐洲傳統車企全面發力新能源車,歐洲動力電池擴產呼之欲出,開啟鋰電設備新周期。光伏平價指日可待,單晶PERC擴產需求依然旺盛,大硅片、HIT、PERC+技術推進帶動設備新需求。重點推薦鋰電設備龍頭先導智能,光伏電池片工藝設備龍頭捷佳偉創以及單晶硅爐設備龍頭晶盛機電。

  油氣資本開支預計持續景氣,設備龍頭持續超預期。當前驅動國內三桶油資本支出最直接的因素是提升能源自產比例、降低進口依賴度,非常規油氣的勘探開發仍將是未來幾年國內油公司資本投入重點。我們預計2020年中石油、中石化會繼續加大油氣勘探開采力度,國內油氣資本開支持續景氣;海外市場偏穩定,國產高性價比設備有望在北美油公司存業績壓力的大背景下切入國際市場,打開增長新空間。重點關注國內民營油氣設備龍頭杰瑞股份。

  關注成長型個股,把握核心標的。在北美需求強勁、貿易摩擦緩和、新產品開拓的背景下,繼續重點推薦升降辦公桌驅動系統供應商捷昌驅動。繼續推薦電力機器人龍頭億嘉和,關注其帶電機器人等新品的持續開拓。關注工業縫紉機龍頭杰克股份,把握縫紉機行業周期拐點。繼續推薦盈利能力持續修復的華測檢測,期待公司新業務落地打開成長空間。

  風險提示:國內制造業需求不達預期;基建投資不達預期;鋰電行業、光伏電池片投資不達預期;中美貿易摩擦加劇。

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